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雙11成交增速第一的行業,居然是它!

2019-11-13 09:32:00 來源:上投摩根 字號:

始于2009年的“天貓雙11”,早已演變成每年的全民購物大狂歡,參與人數從最初的百萬人發展成現今的上億人,成交額更是大幅增長,并連年創出新高。阿里對外公布的數據顯示,截至11月11日10時4分49秒,2019年“天貓雙11”的成交額達1682億,打破了2017年天貓雙11全天交易額紀錄。在享受“剁手”的愉悅時,有沒有想過雙十一背后所隱含的投資機遇呢?

從具體的品類成交額來看,雖然服飾鞋包的成交額一直穩居第一,但從2013年以來成交額占比卻逐年下降,而3C數碼、家裝家飾、美容護理等產品所占的比例一直在上升中,其中醫藥健康是各行業中增速最快的。這說明隨著收入水平的提高,大家愈加關注精神方面的消費,尤其重視健康方面的投入。 

另外,由于老齡化趨勢的不斷加深,大眾對于醫藥健康方面的消費將會進一步提高。以美國為例,其人均醫藥支出也是隨著老齡化的加深而逐年遞增。萬得數據顯示,從1995年到2016年,美國65歲以上的人口不斷增加,所占的比例從12.66%增長至15.03%,增幅為18.72%,但是美國的人均醫療支出卻由增長了163.36%,為前者的近10倍。

而正是由于巨大的社會需求,醫藥行業也成為美國眾多行業中業績增長的常青樹,也是波動幅度相對較小的行業之一。萬得數據顯示,近10年來醫療保健營業總收入復合增長率是最高的,達到了11.13%,為公用事業增長率的近3倍。 

由于業績持續增長的驅動,醫療保健行業也是美股牛股輩出的領域,取得了較好的業績表現。萬得數據顯示,從2008年以來,標普500醫療的收益為168.33%,而同期標普500的收益為112.61%。 

雖然與以往相比,大家越來越重視醫療健康,且在這方面的投入有了較大幅度的提升。但是與美國等發達國家相比,對于醫藥保健方面的支出仍然稍顯不足,還具有較大的提升空間。萬得數據顯示,2018年我國衛生醫療總費用占GDP的比重為6.57%,而美國的這一比重卻達到了16.2%,為我國的2.47倍。 

而正是由于我國醫療行業未來巨大的成長空間,以及弱周期的特性,其正成為外資爭相配置的對象。數據顯示,在11月份的MSCI指數第三次擴容中,新增175只中盤股,納入的比例將直接提升至20%。而分行業來看,無論是納入權重還是公司數量,醫藥行業都是位列中盤股第一。 

 

 既然醫藥未來具有廣闊的成長空間,那么當下是較好的介入時點嗎? 

今年以來,醫藥行業已經取得了較好的收益,可能有部分投資者擔心當下介入的話,會有追高被套的風險。但其實拉長時間來看的話,當下或許是介入醫藥好時機。 

首先當前公募基金對醫藥的配置比例并不高。截至2019年第二季度,市場主動股票型基金持有生物醫藥行業股票的占比為8.17%,較前一季度上升0.31個百分點,處于近5年均值以上,但并非歷史高位水平。 


其次當前A股、港股醫藥板塊的估值并不高,正處于歷史均值附近,低于10年歷史均值。A股、港股的生物醫藥板塊的估值均低于過去10倍估值均值。以A股為例,據萬得數據統計,截至9月30日的估值水平為29倍,而去年估值較高位時該數字為34倍,因此,從熱度上看,目前尚未追上去年,且有加大配置空間。且在整體業績的提升下,醫藥板塊的估值將會被進一步消化下降。 

但是醫藥行業相對專業,研究門檻較高,對于不具有研究能力的普通投資者而言的專,相對較好的方式或許是通過相關的醫藥主題基金,上投摩根醫療健康基金(001766)和上投摩根中國生物醫藥基金(001984)兩只優秀的基金值得重點關注。 

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